관성을 이기는 데이터

하이일드 채권: 고위험/고수익 채권, 정크본드 스프레드: 차액, 차이 하이일드 채권 스프레드: 하이일드 채권 수익률 - 안전 자산(국채) 수익률 --- 참고 지표) ICE BofA US High Yield Index Option-Adjusted Spread "낮은 신용의 채권에 대해 얼마나 많은 프리미엄을 지불해야 하는가?" 본 지표는 대표적인 신용 스프레드로 하이일드 채권(BB 등급, S&P 신용등급 평가 기준)의 안전자산(국채) 대비 초과 수익률을 보여줌. 채권 발행자) 안전 자산인 국채 대신 위험한 BB 등급(S&P 신용등급 평가 기준) 이하 하이일드 채권을 판매하려면 얼마나 많은 프리미엄을 얹어줘야 하는가 채권 구매자) 안전 자산인 국채 대신 위험한 BB 등급(S&P 신용등급 평가 기준) 이하 하..

콜옵션은 기초자산을 시장가보다 싸게 매수할 수 있는 권리를 의미한다. (*기초자산 : 옵션 등 파생상품의 기초 혹은 근거가 되는 자산으로 주식, 채권, 통화, 금리 등의 금융상품뿐만 아니라 농축산물, 실물상품까지 포함한다.) 권리라 함은 추후 행사하거나 행사하지 않을 수 있다는 것이며 권리를 '매입'한다는 점에서 매입에 대한 가격, 즉 프리미엄이 붙는다. 이에 따라 콜옵션 매수 혹은 매도에 대한 이익과 손실 범위는 다음과 같이 나타난다. 콜옵션 매수자는 x축 기초자산 가격의 변동(상승시 우측 방향 이동)에 따라 옵션 권리(기초자산을 행사가에 매수할 권리)를 행사하거나 행사하지 않을 수 있다. 콜옵션은 매수 포지션상 외가격(좌측)에서 거래가 이루어지고, 자산 가격이 증가하여 행사가와 일치한 상태인 등가격,..

먼저, 자산 가치평가를 위한 기본 모형은 다음과 같다. V : 일정 기간의 자산 가치(Value) CF : 일정 기간의 현금 흐름(Cashflow) k : 요구수익률(=할인율) 현재 자산의 가치(V)는 미래 시점 전체 현금 흐름에 각 기간별 할인율(복리)을 적용한 값과 같다. 해당 모형을 통해 채권, 주식에 대한 가치평가를 실시할 수 있다. 1. 채권 가치평가 모형 채권은 만기가 없는 채권인 영구채(Perpetual bond)와 일반 채권으로 구분하여 산식을 적용한다. 기본 채권 가치평가 모형은 다음과 같다. 영구채는 만기가 없기 때문에(연장 가능) 이자를 무한히 지급한다는 가정을 내포한다. 이에 따라 채권 산식에서 만기 원금 수령에 대한 항이 소거되고, n은 무한대로 설정한다. 그리고 무한등비급수 공식..

PER(Price to Earning Ratio) : 주가수익비율 PBR(Price to Book Ratio) : 주가순자산비율 PSR(Price to Sales Ratio, Price Selling Ratio) : 주가매출액비율 PCR(Price to Cashflow Ratio) : 주가현금흐름비율 여기서 P(Price)는 주가, 즉 시가총액을 발행주식 수로 나눈 한 주당 가격이다. 따라서 붉은 글씨로 표기된 E, B, S, C는 모두 주당 Earning, 주당 Book, 주당 Sales, 주당 Cashflow가 되어야 각각의 비율이 성립한다. 먼저 E, B, S, C에 대한 각각의 기본 정의는 다음과 같다. E(Earning) : 당기순이익 B(Book Value) : 순자산(=자기자본=출자지분) S..

아래 차트를 보면 어떤 생각이 드는가? 전고점을 뚫으면 우상향 할 것이고, 뚫지 못하면 박스권이 형성될 것이라 믿는가? 그렇다면 이 그래프는 어떤가? 완전히 추세가 꺾여 가망이 없어 보이는가? 안타깝게도 둘 다 정규분포로부터 발생시킨 완벽한 무작위 데이터다. 즉, 차트만 보고 우상향 한다, 박스권이다, 추세가 꺾였다 등의 기술적 분석은 아무 근거가 없다는 것이다. 정규분포로부터 발생시킨 무작위 데이터라 함은 아래와 같이 일간 수익률을 평균이 0, 분산이 1인 랜덤한 숫자를 누적해서 쌓아 올린 것을 의미한다. 이를 연결한 것이 총 500일 치의 일간 수익률 분포다. 그리고 이것을 누적해서 쌓아 올리면(cumulative sum) 위에서 봤던 500일간의 누적 수익률, 즉 약 2년 간의 주식차트를 로그변환시..